北京信中利陈丹：如何解读医疗健康产业投资机会

　　在2016年苏州全国眼科年会的眼科创新与资本高峰论坛中，来自北京信中利投资集团的联合伙人陈丹女士为我们带来了《如何解读医疗健康产业投资机会》的主题演讲，下面是陈女士的演讲主要内容。

　　今天演讲的题目是中国医疗健康产业的投资机会解读。对于我们来说，如果去解读一个行业的投资机会，首先要对这个行业做一下了解。对于医疗健康这个产业，我们有着不同的解读。对于信中利来说，我们都是用大健康这个概念，突破了医疗健康即人生病到医院去诊治这个概念，我们希望大健康是涵盖人在预防或养生这个层面，在没有生病之前到生病之后的整个与身体健康相关的领域都涵盖在我们的投资产业中来。医疗健康这个产业是一个永不衰落的朝阳行业，只要人存在，就会生病，就会对健康有需求，这个行业可以抵挡所有的经济周期带来的行业损伤。

　　中国的医疗健康产业与世界上其他国家的差距

　　1、医疗健康方面的支出

　　从各国在医疗健康方面的支出占其GDP比重。我们可以看到发达国家的医疗支出是非常高的，美国是最高的，它的医疗健康支出占了GDP的17%，而中国相对来说是非常低的，我们低于很多的国家包括一些不发达的国家，如印度等。我们的比例只有5.4%，而平均水平在9.6%左右，从5.4%到9.6%，再去赶超17%，这中间发展空间是非常大的。造成这种情况有很多原因，如资源投入不足、医护人员缺失和医患矛盾等等。

　　2、政策的管制

　　政策的管制是这个行业最大的特征。因为凡是和人身体健康相关的，政府都有责任进行监管，这就造成了投资人和创新者与监管的政策进行对抗。再有就是公立医院的存在严重阻碍了医疗产业链的健康发展。接下来希望可以通过外力的因素促进公立医院一步步走向开放。同时，在公立医院存在这样的一个问题，所有无论在药品、器械还是服务，都是集中在公立医院。医院不仅垄断了卖方，同时也垄断了买方。在中国，公立医院占了绝对的主导地位，所有的医疗资源大量集中在三甲医院，80%的处方权和药品消售权都掌握在公立医院的手里，同时它还能决定5000多家药企的生死。同时患者到医院看病无论是否需要总得开一大堆药。这两方面造成了如今药费的收入占到总收入的50%。而在国外看病是医药分家的，医生只负责诊治，看完病到药房去拿药，与我们是完全不一样的体制。公立医院有很多的问题，这些问题严重影响到中国健康产业的发展，因此公立医院的改革是势在必行的。

　　3、分销和零售渠道

　　再看看国内和国外的医药生产企业，国外的集中度非常高，分销和零售都高。美国是高度集中的，而中国是极度分散的。

　　为什么要选择中国的医疗健康产业进行投资?

　　1、中国的医疗健康产业是低水平开始起步的，所以和GDP的增速相比，中国医疗工业的增速是非常高的。见下图，下面的蓝线是GDP的增速，基本上保持了最低6.9%，最高14.2%的增速，与此相对应的医疗工业的增速一直保持在14%—20%多的区间，所以医疗产业全行业的发展远远高于GDP的增速。

　　2、五大因素促成了医疗健康行业的发展。

　　第一是城市化，农村人口大量涌入城市，产生了对医疗健康的需求，推到了医疗产业的发展。第二是人均GDP的增长，在一二线城市里人们对医疗健康的需求已经达到了一个非常高的层次。

　　第三是老龄化和疾病的变化，老人增加了，生病的人的基数也在增加。

　　第四是新的医改带来的政府投入的增加和政策的支持，新的医改会对推进医疗健康产业的发展产生很大推动和积极的作用。

　　第五是技术进步和新产品的涌现。使我们对医疗产业的投资充满渴望。

　　典型细分领域及投资机会

　　1、专科连锁医院

　　因为公立医院的问题非常严重促使大量民营医院发展起来。在各自的细分领域里面做得非常出色，非公立医院的出现在对抗公立医院所存在的问题中起了很大的作用。再加上国家出台好的政策，如多点执业及商业保险的进入。在这样的背景之下，使我们更加关注专科的连锁医院。对于综合医院来说专科的连锁医院的构成相对简单、管理难度低、发展快、投资回报率高，这几个方面，使我们对民营的医疗机构非常的关注。

　　2、健康管理

　　另一个值得投资的项目是健康管理，不仅仅是有病的人，没有疾病的人也会有健康管理的需求。所以说健康管理可以理解成为一个更广义的概念。一方面的是没有疾病的人对于自己的身体状况的了解以及预防。另一方面一些身有病患，尤其是慢性病的人群，他们有很强烈的健康管理需求。健康管理也是一个重点的细分市场。

　　3、生物治疗和医疗器械的行业

　　第三关注的细分市场是生物治疗和医疗器械的行业发展。我们比较关注真正具有创新技术能力的医疗器械公司。再有就是医疗美容行业。

　　4、互联网医疗

　　在李克强总理提出了互联网+以后，互联网医疗像雨后春笋般发展起来。但如何去甄别有多少真正能存活下来的互联网医疗是我们所关注的。我们关注的互联网医疗主要是关注三类，第一类是服务类，能够真真正正为用户提供便捷的医疗服务，解决目前线下非常困难的问题，利用互联网的优势，如挂号、轻问诊、院外康复等。第二类是信息数据类，建立医生与患者之间的互动平台。第三类是交易类，通过在线的交易购买药物和服务等。

　　信中利的投资项目